行情回顾

• 7月份国际油价震荡反弹，WTI收于40.43美元/桶，上涨0.61美元或1.53%；布伦特收于43.71美元/桶，上涨2.08美元或5.00%；SC收于283.8元/桶，下跌8.6元或2.94%。

• 后市展望

供应端：美国方面，7月平均产量环比增加15万桶/天至1105万桶/天，石油钻井数量也止跌企稳，7月24日，活跃石油钻井数量结束连续18周下跌，环比增长1口至181口，鉴于当前油价已满足部分页岩油企的盈利条件，预计美国产量将逐步恢复；OPEC+方面，各国减产执行率维持较高水平，伊拉克、尼日利亚等国8-9月期间需额外减产已弥补此前未减数量，预计OPEC+对外供应仍将处于较低水平，从而对油价形成较强支撑。

需求端：欧洲大部分地区的复苏进程平稳；中国受累于长江水患，短期需求疲弱；美国二季度GDP环比史上最差，疫情持续高爆发，成品油需求较差，初请失业金人数出现了反弹，永久性失业人数不断增加，暗示其境内短期需求增长难度较大。此外，中美关系目前仍未有缓和迹象，也打压市场对于需求的预期。

综上，我们认为，油价短期可能面临较大压力，但中长期仍旧偏上运行。

上行乏力，等待需求好转——兴证期货研发中心原油8月月报.pdf