行情回顾
本月聚烯烃盘面呈震荡走强走势，月初炒作情绪下降，逐步进入中游检修季，但下游需求较差，期价缺乏导向性，期价下跌；月中旬，两会的召开提振业者心态，叠加原油开始偏强震荡，成本端及情绪面抬高期价；月下旬原油大涨，连带部分牌号紧张，期现挺价明显。
总结与展望
展望：目前成本端支撑较强，供应端处于弱平衡状态，石化去库顺利，下游需求偏弱，终端需求无明显改善，且进口货源到港将对聚烯烃造成一定冲击。短期来看，聚烯烃或受进口货源小幅影响，或有小幅下跌或区间震荡；中长期来看，新产能大概率上场，同时6-7月有较多延迟的进口货源到港，供需矛盾逐步酝酿，考虑到油价波动率高位，聚烯烃适合择机逢高沽空进行轮动操作；
上游：原油方面，中美贸易摩擦升级，或中期前期减产利好，原油倾向震荡趋势；乙烯方面，近期因国外装置问题强势走高；丙烯方面，供需面恶化，预计价格短期走弱；甲醇方面，基本面偏差，短期区间震荡；
供应：聚烯烃本月正式进入检修季，但进口货源或冲抵检修利好，供应面处于弱平衡状态，需关注后期新产能上场情况。两油库存降至69万吨，石化库存可控，但港口库存已出现小幅累库状态；
需求：PP下游开工率月内基本持平，PE主要下游农膜进入淡季，内需维持刚需采购，外需受制于国际疫情爆发，需求端支撑偏弱。
策略建议
PP&L：逢高沽空，轮动操作。
风险因素
新产能上场延迟；油价异动；进口货源超预期。

进口货源小幅冲击市场，成本端波动引领期价-兴证期货研究中心聚丙烯&聚乙烯6月报.pdf