l  行情回顾

2020年1月份，郑醇主力合约MA2005冲高回落，月线来看，开盘2185，收盘2251，最高价2398，最低价2178，月涨跌幅3.07%。甲醇现货市场价格继续呈现差异化：内地甲醇市场涨跌互相，整体平稳；沿海甲醇市场在美伊冲突和伊朗限气等重大利好刺激下涨幅较大。

l  后市展望

2月份甲醇基本面受疫情影响较大，目前疫情主要影响物流情况和下游复工时间。国内供应方面，2月份受制于运输，内地生产企业开工率明显下降，预计国内产量在540万吨左右；进口方面，1月外围集中检修，预估2月我国甲醇进口量进一步缩减到70-75万吨；需求方面，传统下游复工延迟1-2周，部分近期有检修计划的MTO装置或提前检修，预计2月我国甲醇需求量减少至590-600万吨。从以上分析可知，2月份我国甲醇供过于求情况明显，港口和内地库存将继续积累。后续密切关注运输和下游恢复情况。

l  策略建议

操作策略上，由于节后第一周甲醇期价跌幅明显，虽然基本面供需失衡，但短期继续深跌空间有限。鉴于偏空的基本面，短期建议以5-9反套操作为宜，中线可等待2月底运输及下游复工时间明朗后逢低做多MA09。

l  风险提示

疫情发展情况。

疫情影响下短期甲醇供需失衡——兴证期货研发中心甲醇2月报.pdf