行情回顾

2019年10月A股市场走势为冲高回落，最终小幅收涨，震荡区间相比上月继续收窄，整体走势符合我们此前的预判。10月上旬中美第十三轮贸易谈判取得实质性进展，贸易摩擦阶段性缓和，A股在此利好的推动下出现连续走高。但由于中美双方还未签署正式协议，市场做多情绪在短期释放后出现冷却，再加上此后公布的数据显示我国经济仍然存在下行压力，故指数在中下旬逐步回落。虽然月末区块链概念出现集中爆发，但整个板块后劲不足，市场短期在冲高后再次回落。

10月行业板块方面涨跌参半，随着三季报陆续披露，市场更偏好业绩确定性较高的板块，其中农林牧渔、家用电器和医药生物领涨，电器设备、国防军工和有色金属领跌。

后市展望及策略建议

短期来看，市场自身缺少出现趋势走势的力量，一方面数据显示经济下行压力依然较大，而CPI的快速上涨又制约了货币政策的空间，另一方面，目前市场在经过此前的调整后又释放了大部分抛压，整体估值继续维持低位。不过我们认为由于最近一个月是中美贸易摩擦的缓和期，外部不确定性的下降有利于提振市场风险偏好，再加上11月MSCI将进一步提高A股纳入比例，预计外资月度将再次出现大幅流入。所以我们认为目前市场虽然缺少大幅上涨的条件，但震荡上行的趋势不变。我们预计11月股指震荡偏强，建议投资者前多可继续持有，但仓位不宜过重。

策略建议

前多持有。

风险提示

中美贸易摩擦升温，政策支持不及预期，经济大幅下行。

兴证期货研发中心股指期货11月报.pdf