行情回顾
　　纺织旺季尾声，10月终端订单仍无显著好转，负荷持稳运行，且宏观经济仍显疲弱，终端备货力度偏低；聚酯产销低迷，库存上升，聚酯负荷已有下滑态势。TA处检修季，大量装置检修促库存下降，截止月末在142万吨。EG供应恢复进度受阻，库存继续走低。但盘面多反应新装置投产预期，及11月聚酯负荷回落预期，TA&EG双双下行。
后市展望
　　“双十一”、“双十二”、“圣诞节”等订单对今年终端销售提振有限，坯布库存去化情况不佳，11月的终端订单和原料采购放量或仍需指望外部变化，但全球贸易环境不佳、各国经济均显下滑苗头，11月需求暂无向好预期，11月面临聚酯及终端负荷走弱可能。TA检修高峰已过，新凤鸣新装置顺利出料，11月或以供需宽平衡为主；MEG预计仍以去库为主，但力度因进口增加及需求走低而继续减小。
策略建议
　　当下TA及EG价格均偏低，PTA毛利及PX毛利、MEG各路线毛利均在现金流成本上方波动，做空的盈利空间有限，但驱动向上反弹的因素暂无，暂预计随整体工业品波动而波动，建议均以观望为主。关注宏观经济预期变动、聚酯及终端负荷下滑情况、新装置出料情况。
风险提示
　　中美贸易谈判、产业链装置异动、原油价格异动。

兴证期货研发中心PTA&MEG月报20191104.pdf