俄罗斯透露出与以往相左的减产态度，似乎有意积极配合OPEC下半年延长减产协议，而美国希望沙特等国配合增产以弥补伊朗缺口，故减产执行的力度还有待考察。最终达成的延长协议可能是放松一定的减产份额，但不会完全停止减产，那么减产对油价的支撑作用将不及上半年。地缘危机开始消退，利比亚复产、美国推迟对伊朗石化产业的制裁，也有可能宽限对委内瑞拉的制裁，伊拉克油田解除紧急状态，因此油价上冲的动力不在。宏观则继续使油价严重承压，中美贸易谈判暂且仍不见起色，美国对墨西哥加征关税，欧美中印等主要经济体及新兴国家经济预期皆在下行。终端需求上，欧洲及中国的汽车销量连续下滑，二季度成品油需求旺季不旺的趋势逐渐显现，短期内需求好转的可能性偏低。此外，油市出现多头逢高逃离的趋势，显示投机者认为供给端利多出尽，需求端又不足以支持油价上涨，油市可能在年中进入偏空走势。如OPEC在6月底召开会议，市场或因对减产有所期许而导致油价企稳回升，但油价总体承压运行的走势或不会扭转。预计6月油价在宽幅震荡中逐步下行，地缘危机、OPEC开会及下游需求增强或使油价短期好转，但宏观动荡及多头撤离，空头入场会使油价面临较大的下行风险。仅供参考。

6月油价宽幅震荡，面临较大下行风险--兴证期货研发中心原油6月报.pdf