近期美国原油产量已经稳定在1200万桶左右近一个月，贝克休斯钻井数连降6周，录得近三年来最大单季降幅，美油增产放松的利好将进一步加强，配合OPEC执行减产到6月的意愿，供给端将进一步好转。但特朗普许可美、加之间的输油管道建设将有力增强加拿大油砂输出，将限制油价涨幅。美债收益率结束倒挂，中、美短期经济数据有所好转，加之中美经贸谈判继续推进，使市场对宏观经济的担忧有所减弱，但这仍无法改变原油需求疲软的事实。地缘方面，美国虽有意对伊朗进一步施压，但特朗普已给予伊拉克延长豁免，日本、韩国、印度也均希望获得延长，市场普遍预期制裁到期的影响将偏弱。同时俄罗斯与委内瑞拉可能展开合作也抵消了一定的利多影响。综合来看，地缘危机提供的上升动力或不及预期，但供给端的利好仍对油价形成支撑。宏观层面仍需密切关注主要经济体走势及中美两国贸易谈判进展，以判别需求是否能出现新的利好。预计4月上旬油价仍有上行空间，中旬转为震荡走势，下旬应注意OPEC+可能在5月召开减产评估会及伊朗制裁豁免到期所带来的短期上行动力。仅供参考。

风险提示：特朗普打压油价；美股暴跌；中美谈判进展不佳。

供给好转提供支撑，4月油价震荡偏多--兴证期货研发中心原油2019年4月报.pdf