当前部分主产地环保安全检查仍在升级，煤炭产量释放仍将受到一定的抑制；同时煤炭进口将大幅收紧，以及冬储备库陆续启动，煤炭供需格局或逐渐趋紧。加之神华集团再度上调长协煤价格，或对煤价形成一定的支撑。

但近期沿海电厂持续低日耗、高库存状态运行，煤炭需求一般，对煤价的支撑力度有限。同时后期制造业下行压力依然较大，加之水电冲击仍存，短期电煤需求难有明显增加；再者由于电厂已经提前备库，且今年暖冬的概率较大，后期煤炭市场或再现“旺季不旺”的局面。

整体来看，在下游电厂低日耗叠加高库存的局面没有改善的情况下，煤价仍将维持弱势格局，但跌势或相对温和。预计后期动煤或延续偏弱震荡运行为主，继续关注政策的变化以及电厂冬储备库的节奏，仅供参考。

煤市旺季或不旺，动煤仍存回落压力--兴证期货研发中心动力煤11月月报.pdf