内容提要

l  行情回顾

3月共22个交易日，纵观三月行情，市场冲高回落，沪指再度考验3100点支撑。整体来看，市场八二分化，风格有所转变，中小创股获政策性支持，走势强于大盘股。从板块表现来看，计算机、医药、国防军工、通信等行业领涨，钢铁、煤炭、银行、家电等行业领跌。

股指期货中IC三月表现好于IF及IH。量能方面，期指市场快速下跌期间成交量上升，而在月下旬持仓量有所提高。基差方面，期现基差及远近月价差均超跌反弹，IC/IH及IC/IF跨品种比值在二月触底后三月继续反弹。

l  后市展望及策略建议

综合来看，基本面上公布的宏观经济数据普遍好于预期，进一步修正看空预期，我们仍然维持乐观看法。消息面上短期情绪干扰有限，尤其是此前市场对中美贸易战的担忧过度，未来股票市场仍将回归基本面投资。从资金面来看，考虑到二季度历来是监管密集期，资金面的利好边际将有所转弱，未来资管新规落地及CDR的发行将对成长股估值进行重塑。近期市场波动加剧，中小创股量价配合，重点关注4月企业年报及一季报的披露，微观业绩将为市场提供确定性机会。短期来看，二季度是监管密集落地期，中美贸易战不确定性，或将对市场情绪造成干扰，但基本面持续向好，建议维持偏多思路，从期指来看，资金近期加仓IC进行博弈。未来6月MSCI指数纳入效应将对蓝筹板块带来实质利好，可考虑多头套保锁定未来建仓成本。5-8月是成分股密集分红期，将对三大期指相关合约的贴水产生影响，可关注期现套利机会。仅供参考。

短期因素扰动，维持偏多思路-兴证研发2018理财股指期货4月报.pdf