铁矿石：

基本面来看，铁矿石近期发货量回暖，今年9月澳洲平均发货量为1605.85万吨，平均发往中国的量为1371.9万吨，而去年同期发往中国的量为1294.78万吨，今年上升明显。港口库存方面，9月29日当周，全国45个铁矿石港口库存上升至13357万吨，处在高位，也是近两个月多来的首次上升，后期随着外矿发货的回暖，仍然有上升的趋势。钢厂方面，未来一段时间2+26城市取暖季限产导致铁矿石需求量存在收缩预期，对铁矿石构成利空。

在总体来看，铁矿石外矿发货回暖，港口库存处于高位，供应压力较大；同时由于取暖季限产，钢厂方面的需求也将受到影响。但矿石短期下跌幅度较大，预期短期将以震荡为主，建议投资者暂时观望，等待逢高沽空的机会，仅供参考。

螺纹钢：

国庆期间钢坯价格上涨了130元/吨，螺纹钢现货也有不同程度的上涨。预计节后期螺高开为主。此外，央行普惠金融降准的举动也对市场起到一定的支撑。但是我们认为节假日价格上涨更多是博弈不充分的状态下，现货的个别行为。从供需的角度来说，可能未来价格还会下跌。

往年来说由于国庆假日期间下游会提前采购，库存都会出现一定的上升，但是本次国庆库存上升幅度是近5年最多，螺纹社会库存上升35.73万吨，线材社会库存上升17.35万吨。热卷方面社会库存上升22万吨，增幅10%，钢厂库存上升15万吨，增幅17%。

节后市场面临的主要变化为2+26取暖季限产的真实实施和环保对下游制约，供需双降，但是程度不一。由于目前高炉限产停留在理论层面，还未看见真实的实施效力，因此还不好评估。但是从目前的库存变化来说，钢厂的生产积极性高涨，而下游的消化能力有限。从周期来说，废钢稳中趋强，电炉的生产会继续加速。我们暂时认为，向下的驱动还未结束。建议逢高沽空为主，套利可多螺空卷。

旺季或仍弱势——兴证期货铁矿石螺纹钢2017年10月报.pdf