预期进口偏低，豆粕逢低做多--兴证期货研发中心豆粕专题报告20220531.pdf

今年南美大豆减产超过3000万吨，全球大豆供求紧平衡；由于养殖行业尤其是生猪养殖亏损，豆粕的需求出现下滑，油厂压榨利润较差，未来8、9月份大豆进口预报数量严重不足。随着外盘价格的上涨，以及国内养殖企业的刚性需求维持，预期后期豆粕价格可能出现上涨趋势。短期来看，政府持续抛储大豆，前期进口大豆陆续到港，大豆和豆粕的供应充裕导致现货维持弱势震荡的行情。我们相信，随着库存的消耗，未来7月以后大豆和豆粕的供求短缺状况将会浮现。从策略的层面来看，我们建议投资者关注未来豆粕中长线上涨的机会，可逢回调逐步建立多单。