收储支撑，难改中长期去产能----兴证期货研发中心生猪期货专题报告20220224.pdf

春节以后，猪肉需求大幅萎缩，但供应逐步增加，供求过剩压力导致生猪价格持续走低；国内生猪养殖出现严重亏损；全国猪粮比跌破5:1的一级预警状态，继各省之后央储即将入市收储，对猪价短期有利好支撑。但国内生猪存栏和能繁母猪存栏仍旧处于过剩状态，中长期去产能仍将持续，生猪价格仍将会震荡磨底。从历史统计数据看，生猪反弹后将继续进入二次探底，时间周期在10个月以上，因此，我们认为生猪价格的底部可能要到7、8月以后才会逐步出现，建议投资者可关注反弹抛空策略。