内容提要

l  我们的观点

近期印标释放利好，但尿素基本面供过于求格局仍明显，近两日期价涨幅较大，无风险套利窗口打开，预计期价后续继续上行空间有限。

l  我们的逻辑

7月22日晚间，印度MMTC发布新一轮尿素招标，受印标影响近两日尿素期价涨幅较大，现货跟随小幅反弹。但从基本面角度看，后续国内尿素检修装置逐步复工，印标招满后国内外需求转弱，尿素整体依旧是供过于求的格局。加之近两日期货涨幅较大，内地无风险套利窗口打开，预计期价继续上行压力较大。

l  风险提示

暂无。

无风险套利窗口打开 尿素上方空间有限——兴证期货研发中心尿素报告20200723.pdf