内容提要

l  我们的观点

原油弱势难改，压制化工品价格；基本面来看，甲醇国内开工率显著回升，进口逐步恢复，而甲醇传统下游暂未出现大面积复工，甲醇自身供需偏弱。预计甲醇仍将维持弱势。

l  我们的逻辑

1.原油弱势难改。受OPEC+没有延长减产协议以及疫情导致全球原油需求下滑的影响，原油供大于求的矛盾突出。短期来看，OPEC+没有进一步磋商的迹象，油价弱势格局难改，对甲醇等化工品形成持续压制。

2.甲醇基本面依旧偏弱。国内物流恢复，甲醇产区库存压力减轻，国内甲醇开工率显著提升；外围装置重启，甲醇进口量逐步恢复中；相较而言，甲醇下游需求恢复较慢，MTO开工正常，但传统下游暂未出现大面积复工，甲醇基本面仍偏弱。

l  风险提示

OPEC+达成减产协议；疫情引发伊朗甲醇减产。

甲醇快评：原油弱势难改 甲醇基本面仍偏弱-兴证期货研究中心甲醇报告-20200319.pdf