• 我们的观点

本次全球市场的暴跌主要归因于疫情发展和原油价格暴跌带来的短期极端恐慌情绪。市场固然对于全球经济增长放缓产生担忧，但是在目前的时间点来看，全球发生金融危机的概率不高，海外市场持续大幅下跌的可能性不大，但短期波动仍将剧烈。后期海外疫情的发展仍是关注核心。

对于国内市场来说，我们认为短期会受到外围市场的扰动，但中长期无需过分担忧。

• 我们的逻辑

全球金融危机概率不高，市场持续大幅下跌的可能性不大：首先从基本面角度来说，美国经济在疫情爆发之前仍然保持强势，风险承受能力较高。其次在受到疫情冲击后，各国政府都出台了相应的宽松政策对冲，流动性宽松将对市场有提振作用。所以我们认为只要疫情不出现失控的状况，市场持续大幅下跌的可能性不高，但短期波动仍将剧烈。

国内市场短期会受到外围市场的扰动，但中长期无需过分担忧：首先历史上A股与海外市场走势相关性不高。其次与海外疫情刚刚进入爆发期不同，目前我国已经基本控制住疫情。再次我国货币政策空间较大，市场流动性充足。最后我国A股估值水平依然不高。

• 风险提示

全球新型肺炎疫情持续升级、货币政策宽松不及预期。

海外市场波动剧烈，重点关注疫情发展-兴证期货研发中心股指期货报告20200312.pdf