糖价震荡，等待产量指引

节日期间美糖价格维持震荡。印度、泰国的生产进度低于市场预期，但是今年印度马邦晚开榨一周，因此最终的产量还需要跟踪后续的数据。不过目前印度、泰国、巴西的库存都比较高，美糖期货价格上涨后，印度有动力出口更多的糖，会制约糖价的上涨空间。另一方面，近期油价大幅下跌，巴西醇油比价回升，糖厂可能选择提高甘蔗制糖比，需要关注新榨季的糖醇比例。

国内方面，疫情对食糖供需的实质性影响有限，生产和消费都可能有所延后，但总量的影响有限。节后疫情对糖价的影响可能更多的体现在情绪上，悲观情绪将有一个释放的过程，短期糖价可能会继续回落。不过偏强的外盘价格将对郑糖起到支撑作用，糖价可能维持宽幅震荡的格局，等待国内外产量数据的指引。

疫情对糖价的影响分析--兴证期货研究中心白糖报告20200203.pdf