镍供需缺口收窄-兴证期货研发部-镍三元材料不锈钢产业链峰会纪要-20181104.pdf

内容提要

由镍吧主办的“2018 镍-不锈钢-三元材料产业链峰会”于2018 年11月1～2日在重庆举办。此次会议主要嘉宾观点如下：

1.镍供需缺口收窄，对明年镍价相对悲观，但下跌空间有限。明年NPI的快速释放，湿法生产镍中间品项目推进的预期，压制镍价。但镍价下跌幅度不会大，主要是新能源汽车的长期需求释放、国内环保对NPI产量的冲击、硫化矿短缺的支撑。

2.LME库存下降，镍并不是全部被消耗掉，预计有30-50%被国内贸易商及三元电池材料相关企业当做隐性库存屯起来。

3.贸易战对我国不锈钢出口影响较小，间接影响通过家电等产品的出口体现。2018年一季度我国直接出口到美国的不锈钢仅为0.55万吨/月，以此推算，全年影响的量不会超过10万吨，相对我国400万吨的年出口量而言影响不大。但由于我国是家电出口大国，出口至美国家电占比相对较大，对不锈钢消费的间接影响在未来会逐步体现。

4.中国对外不锈钢反倾销调查对印尼青山影响有限。印尼青山通过其原料成本优势，逐步开拓欧美发达国家及印度、东南亚等市场，可以替代中国政策的影响。但对在印尼即将投产及准备建设的不锈钢项目影响较大。

5.2018年三元前驱体出货量增速较有所下滑，三元高镍化是大势所趋，三元技术对硫酸镍的需求远超其它原材料。2014-2017年，三元前驱体出货量整体维持在50-60%。但进入2018年，受新能源汽车补贴滑坡、行业去库存、产业资金紧张、中美贸易战等因素影响，增速出现下滑。